Le bilan : ce que l'entreprise possède et doit

L'actif regroupe tout ce que l'entreprise détient : immobilisations (usines, machines), stocks, créances clients et trésorerie. Le passif décrit l'origine des fonds : capitaux propres (apportés par les actionnaires et bénéfices accumulés) et dettes (envers les banques et fournisseurs).

Règle d'or comptable : actif = passif, toujours. Tout ce que l'entreprise possède a forcément été financé par quelqu'un — actionnaires ou créanciers. Cet équilibre est la grammaire de base de toute analyse financière.

Les capitaux propres représentent la richesse nette des actionnaires : ce qui resterait si l'entreprise vendait tous ses actifs et remboursait toutes ses dettes. Plus ils sont solides, plus l'entreprise peut absorber des pertes sans menacer sa survie.

Une entreprise dont les capitaux propres fondent année après année envoie un signal d'alerte : elle détruit la valeur de ses actionnaires. À l'inverse, des capitaux propres qui croissent régulièrement traduisent une accumulation saine de richesse.

Toute dette n'est pas mauvaise : un endettement maîtrisé permet de financer la croissance et d'amplifier la rentabilité. Mais une dette excessive devient un poids dangereux dès que les résultats faiblissent ou que les taux montent.

Le gearing (dette nette / capitaux propres) mesure ce levier. Un gearing élevé signale une entreprise vulnérable en cas de retournement ; un gearing faible offre de la marge de manœuvre. Le BFR (besoin en fonds de roulement) complète l'analyse en mesurant le capital immobilisé dans le cycle d'exploitation.