Une séance de cotation de A à Z
Comprendre le déroulé d'une journée de bourse : pré-ouverture, cotation continue, fixing et clôture.
À la fin de cette leçon, vous saurez
- 1Décrire les phases d'une séance de cotation.
- 2Comprendre le cours d'ouverture théorique (COT).
- 3Identifier une valeur cotée au fixing.
Au programme
- 1La pré-ouverture
- 2La cotation continue
- 3La cotation au fixing
En bref
- La pré-ouverture centralise les ordres et calcule le cours d'ouverture.
- La cotation continue exécute les ordres en temps réel.
- Certaines valeurs sont cotées au fixing, pas en continu.
La pré-ouverture
De 09h00 à 09h30, le marché est en pré-ouverture : les ordres s'accumulent dans le carnet mais ne sont pas exécutés. Le système calcule en continu un cours d'ouverture théorique (COT), le prix qui permettrait d'échanger le plus grand volume possible à l'ouverture.
Cette phase est utile pour observer la pression acheteuse ou vendeuse qui se forme avant le coup d'envoi. Mais le COT n'est pas figé : il peut bouger fortement jusqu'à 09h30 au gré des ordres entrants.
La cotation continue
À 09h30, le marché ouvre et passe en cotation continue jusqu'à 15h30 (heure de Casablanca). Désormais, chaque ordre compatible s'exécute immédiatement contre les ordres présents dans le carnet. C'est la phase où se forment la plupart des cours que vous voyez évoluer en direct.
La séance se termine par une phase de clôture, souvent avec une fin aléatoire sur les dernières minutes pour empêcher les manipulations de cours de clôture. Le cours de clôture sert de référence pour le lendemain et pour le calcul des indices.
La cotation au fixing
Toutes les valeurs ne sont pas cotées en continu. Les valeurs peu liquides sont cotées au fixing : une ou deux confrontations d'ordres par séance seulement, à heures fixes. Entre deux fixings, aucun cours ne se forme.
Vérifiez toujours le mode de cotation avant de passer un ordre sur une petite valeur : un ordre au fixing ne s'exécutera qu'au prochain point de rencontre, pas instantanément. C'est une source classique de confusion pour le débutant qui croit son ordre « bloqué ».
À retenir
Les cours d'ouverture et de clôture concentrent beaucoup d'activité et peuvent être volatils. Pour un premier ordre, le milieu de séance offre souvent des conditions plus lisibles.
Testez vos connaissances
1À quoi sert la pré-ouverture (09h00–09h30) ?
2Une valeur cotée au fixing…
Avez-vous bien assimilé cette leçon ?
Validez pour avancer dans votre progression globale.